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情绪改善不跌供需压制 镍反弹铅锌维持弱势

作者:一镍 时间:2020-04-13 10:51:06
摘要: 上周镍价在市场氛围改善之际,叠加海外供应干扰,镍价企稳反弹,但就市场供需而言,短期供应干扰难以扭转整体供需趋弱势头,不

上周镍价在市场氛围改善之际,叠加海外供应干扰,镍价企稳反弹,但就市场供需而言,短期供应干扰难以扭转整体供需趋弱势头,不看好反弹高度。就镍自身而言,海外疫情对供应的干扰也逐步体现,国内因港口库存持续去化倒闭国内镍铁厂减产,此外印尼目前疫情不容乐观,诸多镍铁项目将受此拖累,在供应端的影响也会加速体现。但同时需求的大幅下滑也是事实,此外,出口方面的减量也集中爆发,镍价将在供需双降中再度寻找平衡。整体而言,虽然市场恐慌情绪有所改善,但疫情对经济的冲击才刚刚体现,在此背景下,抄底需谨慎,但同时考虑到供应端及绝对价格的影
响,还以反弹试空为主。

上周市场氛围改善带动金属反弹,但锌价反弹力度有限,整体维持低位震荡调整走势。受制于去供应扩张周期压制,压制锌价表现。现阶段海外疫情对供应端的影响开始体现,进口加工费继续下调,此外,低价的锌价制约矿山开采意愿,继续施压加工费,也导致国内炼厂加工快速下降,但距离亏损还有空间,加工费走弱趋势明确,而需求在基建刺激下,镀锌企业复工良好对原料采购乐观较高,推动库存下降。但考虑到出口大幅萎缩,仅国内恢复难以扭转整体需求走弱格局,无力支撑锌价大幅反弹。目前来看,虽然市场情绪有所改善,但海外疫情爆发阶段情绪难言实质性改善,在此背景下不建议过早抄底,建议观望为主,企业积极反弹卖出保值锁定风险窗口。

上周受市场氛围改善带动,金属呈现普涨格局,但沪铅仅维持低位震荡,伦铅反弹国内未能跟涨。铅价未能整体上涨主因其供应格局仍处于过剩预期,供应减量远不及需求减量,内外比价走低则是国内开始关注终段成品库存压力所致。从供需角度来看,近期海外矿山与冶炼厂敲定的2020年铅精矿长协仍处于近5年高位来看,市场对未来铅精矿供应宽松局面预期一致,这也就从趋势的角度决定了铅价方向。而国内库存已降至历史低位随盘,沪铅呈现back结构,一季度的供需错配随着再生铅供应恢复后开始扭转,同时市场焦点转移至铅酸电池企业库存问题,铅价反弹动能已失。随着后续国内累库兑现,铅价继续走弱,操作上建议反弹试空,切勿抄底。