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镍周评:多重利好预期下 镍价扬眉吐气震荡上行(4.6-4.10)

作者:九子 时间:2020-04-10 20:58:59
摘要:一、市场(4月6日—4月10日)回顾 本周电解镍市场震荡反弹,突破前两周的整理平台,重心明显上移。 期货市场具体数据如下

一、市场(4月6日—4月10日)回顾
本周电解镍市场震荡反弹,突破前两周的整理平台,重心明显上移。
期货市场具体数据如下:
沪镍主连合约本周最高价:97840;最低价:92440;结算价:95018;收盘价:97310周涨幅5.04%。
LME-03至截稿本周最高价:11705;最低价:11200;结算价:11514;收盘价:11700;周涨幅4.46%。



二、宏观与消息面
国内方面,
中国乘联会:3月乘用车市场零售走势平稳回暖,当月第4周乘用车日均零售同比降幅缩至24%。
国务院金融稳定发展委员会召开第二十五次会议,要求加大宏观政策实施力度,稳健的货币政策要更加灵活适度,把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置。
中国财政部官员:将抓紧出台新能源汽车补贴调整具体措施,稳定市场预期。
国际方面,
美联储宣布了一系列新举措,旨在向企业和财政吃紧的政府再提供2.3万亿美元融资。宣布将购买垃圾级债券以支持小企业,并向州和市政当局提供至多5,000亿美元的贷款。主席鲍威尔称,美联储将“强力、主动、积极”的运用全部力量推动经济复苏。
美国上周有660万美国人首次申请失业金,累计失业人数超过1500万。4月份密歇根大学消费者信心指数创出历史最大降幅,至2011年以来的最低。
包括沙特与俄罗斯在内的OPEC+成员国同意大幅减产,但力度未达市场预期,纽约原油期货重挫。
三、供需变化与分析
1、供应方面
上游矿石情况:
菲律宾最大的镍矿商Nickel Asia周三表示,已决定暂停在南部北苏里高省的镍矿石开采及出口业务。当地政府将加强社区检疫以应对新冠肺炎疫情。
菲律宾第二大镍矿生产商和出口商Global Ferronickel Holdings Inc周三表示,已决定暂停采矿业务,以缓解对新冠肺炎疫情扩散的担忧。
价格方面,周内菲律宾镍矿价格基本持稳。
综合看来看,目前镍矿供给暂未有太多实质性的影响,港口库存虽然在回落,但下游需求维持在低位,短期不至于出现短缺。不过不可否认,该因素也是周内镍价走高的利多原因之一。后期若疫情防控继续升级或延长,市场对镍矿供给担忧会快速升温,镍价或会继续拉升。

镍铁情况:
机构数据显示,3月全国镍生铁产量环比环比减少4.46%至4.02万镍吨,同比减少12.25%。分品位看,高镍铁3月产量为3.38万镍吨,环比减少5.47%;低镍铁3月份产量为0.64万镍吨,环比增1.3%。
从供需方面看,4月份国内铁厂受困于亏损严重,以及镍矿原料不足,高镍铁产量环比将继续回落,但印尼镍铁供给环比仍有增加。目前下游需求亦不在高位,整体供需结构不会出现严重短缺。
价格方面,周内镍铁有一定成交,多家钢厂成交价格差异较大,总体报价较上周持稳。

电解镍情况:
机构数据显示,2020年3月全国电解镍产量1.56万吨,环比增16.03%,同比增21.59%。4月预计国内电解镍产量1.55万吨,环比降0.96%
进口盈亏方面,本周进口窗口一直处于关闭状态。
库存方面:本周上期所镍库存较上周减83吨至28145吨;伦镍库存周内小增294吨至229062吨。
现货市场,周内期价回升明显,但现货市场承接不旺,下游接货较为谨慎,成交不及前期低位的时候。
交易所近期库存变动:

2、下游需求方面:
机构数据显示:2020年1季度中国30家不锈钢厂粗钢总产量为593.84万吨,同比降幅8.13%,环比降幅21.69%;其中,300系产量为287.28万吨,同比降幅10.13%,环比降幅18.84%;200系为191.82万吨,同比降幅11.97%,环比降幅25.46%;400系为114.74万吨,同比增幅5.44%,环比降幅21.98%。
库存方面,佛山和无锡的库存拐点出现,但去库速度并不快。
价格方面,周内现货价格稳中小降,但期货价格呈现企稳小幅攀升。面对庞大的库存压力,钢厂和持货商出货回笼资金的意愿仍旧较高,短期价格或难有较大抬高。


无锡304不锈钢价格

四、期货分析

伦镍日线图来看,初显企稳迹象,短期均线走平整理后上翘,给当前价格形成支撑,副图指标KDJ金叉延续发散,但成交量和持仓量一直维持的是低量。所以说目前的反弹具有不坚定性,市场的逻辑更倾向于是对宏观氛围缓解的反应,仍然还是磨底的过程,只不过本周走势偏强一点。后市短线仍有一段上行的空间,伦镍关注MA40均线的压制。
五、综述:
周内中国以及美国再推利好政策,同时市场预计美国疫情下周或现拐点,沙特与俄罗斯又达成减产协议,欧美股市反弹近半。全球宏观氛围明显改善,镍价突破前期整理区间后稳步反弹。而镍产业基本面来看,镍矿镍铁端供给环比减少,形成支撑。于此同时下游需求恢复较为缓慢,目前无法形成终端需求驱动,但随着疫情改善下游需求或有增速表现。
综合分析,随着宏观改善,短期镍价打开上方的反弹空间,下周或将延续小涨势头。但待消化完宏观利好之后,镍价驱动还是要看供需面。因此下周冲高后很可能会再度回落,从而短线再次进入新的区间波动,以待供需面的指引。所以操作上,谨慎高位追涨,低吸为主。