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日本住友暂停部分镍项目 但当前海外镍供应减量仍有限

作者:一镍 时间:2020-03-29 16:34:18
摘要:镍品种:昨日,日本住友公司因受疫情影响将暂停马达加斯加的Ambatovy镍项目,又一海外镍供应受疫情影响,但当前影响产量
镍品种:

昨日,日本住友公司因受疫情影响将暂停马达加斯加的Ambatovy镍项目,又一海外镍供应受疫情影响,但当前影响产量占比依然较小,海外疫情对需求影响力度远大于供应,后期主要关注菲律宾与印尼镍供应情况。当前镍价受宏观影响大于供需,海外疫情拐点未至镍价或仍旧弱势运行。国内镍铁价格继续承压,虽然国内多数镍铁厂已经陷入亏损状态,但当前不锈钢价格对应的原料镍铁价格依然低于市场成交价,镍铁价格受需求拖累。

镍观点:镍当下供需仍旧偏弱,海外疫情担忧不减,不锈钢及其下游制品出口受到明显影响,国内不锈钢和三元电池需求弱势持续拖累镍价,近期美国经济刺激政策对市场氛围有所提振,但整体宏观局势仍不乐观。短期内镍价仍受需求弱势和宏观情绪主导,或维持弱势运行,不过需注意当前镍价下国内大部分镍铁厂已经陷入亏损,若菲律宾和印尼的镍供应受到明显影响,则镍价可能因供应担忧而出现阶段性的弹升。

镍策略:单边:镍短期供需仍旧偏弱,但产业链大部分环节已陷入亏损,关注主要镍产国和镍企供应是否受疫情影响。

镍关注要点:菲律宾与印尼疫情和政策变动、海外其他国家新冠疫情状况、不锈钢库存去化进度、中国新能源汽车政策、新增产能投产进度。



不锈钢品种:

受全球疫情扩散影响,不锈钢海外市场出口订单缩减,当前不锈钢市场供大于求格局延续,国内主流不锈钢厂继续下调报价,不锈钢价格弱势运行。Mysteel数据显示,上周300系不锈钢社会库存有较明显的回落,不锈钢现货价格持续下跌令库存压力有所消化,但市场上整体库存压力依然较大,社会库存只能反映部分现象,是否为库存拐点或仍需继续观察。当前不锈钢供需情况下库存压力可能要持续到四五月份,随着海外疫情蔓延,出口需求可能下降较为明显,后市需求仍不乐观,而且不锈钢厂产量不太可能一直维持低位,稍有增产则去库更为艰难。

不锈钢观点:三月份304不锈钢价格可能仍以反应库存压力而弱势运行为主,不锈钢出口退税增加可能对市场有一定的提振作用,而且以当前镍铁和不锈钢价格计算304不锈钢亏幅较大,因而价格下行空间也会因成本支撑而相对受限。四月下旬到五月份后若不锈钢库存去化顺利,则可能会有阶段性反弹,但对下半年不锈钢价格依然不太乐观。同时,不锈钢价格亦需关注印尼与菲律宾的疫情与政策变动,若镍矿供应受到影响,则亦将传导至下游不锈钢领域。

不锈钢策略:不锈钢短期偏弱、中线中性。

不锈钢关注要点:菲律宾与印尼疫情和政策变动、不锈钢库存去化进度、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。