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镍产业链下游利空逐步向上游镍矿端施压 镍矿价格有所松动

作者:一镍 时间:2020-03-12 12:19:35
摘要:镍不锈钢品种:镍观点:近期海外疫情持续蔓延,部分海外镍主要消费国疫情严重,LME镍价受悲观情绪冲击弱势运行。近期受中国镍
镍不锈钢品种:

镍观点:近期海外疫情持续蔓延,部分海外镍主要消费国疫情严重,LME镍价受悲观情绪冲击弱势运行。近期受中国镍矿需求下滑影响,菲律宾镍矿价格有所松动,即期镍矿计算镍铁成本小幅下移,加之印尼镍铁进口量持续攀升,国内镍铁价格再度下滑,昨日市场出现900元/镍点(到厂含税)的价格成交。当前镍不锈钢产业链仅镍矿端仍维持一定利润,其他环节基本全部陷入亏损,下游利空逐渐在向镍矿端施压,即便在中国镍矿供应既定缺口的前提下,镍矿价格也受到一定拖累。

镍短期国内供需有边际改善迹象,但海外供需预期偏悲观,海外镍主要消费国疫情严重可能导致需求承压;而且国内不锈钢库存压力巨大,可能持续到二季度,不锈钢厂后期仍面临减产风险;菲律宾镍矿价格松动后,即期原料下国内镍铁成本有所下移;磷酸铁锂电池技术持续突破可能导致三元电池需求下滑,镍豆依然面临累库压力;因此,重重利空压制下镍价短期可能仍维持弱势,在海外疫情得到明显控制、而且不锈钢库存拐点出现之前,不建议抄底镍价。

不锈钢观点:近日不锈钢市场各方企业虽陆续返工,下游需求边际改善,且钢厂减产潮不断,不锈钢供需有所好转,但迫于庞大的库存压力及外围情绪影响,304冷轧价格跌势难止,现货成交趋于疲软。中线来看,本轮不锈钢累库可能贯穿整个三月份,甚至库存压力会延续到二季度。累库阶段,不锈钢价格可能持续承压,但由于国内镍铁与不锈钢皆濒临亏损,中线镍矿仍然存在供应缺口,304不锈钢价格可能在此期间偏弱震荡运行,以消化库存压力为主,下行空间可能也会因成本支撑而相对有限。

策略:单边:镍短期中性、中线偏强,不锈钢短期偏弱、中线中性。

关注要点:新冠疫情、中国新能源汽车政策、湿法产能投产进度、菲律宾镍矿政策、中印NPI和不锈钢投产进度。