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分析人士:镍价后期大概率继续走弱

作者:九子 时间:2019-07-05 10:31:01
摘要:  近两日,镍价走出高位大幅回落行情。随着前期利多出尽,市场乐观情绪逐渐消退,有色整体偏弱运行,前期涨幅较大的镍价也重回

  近两日,镍价走出高位大幅回落行情。随着前期利多出尽,市场乐观情绪逐渐消退,有色整体偏弱运行,前期涨幅较大的镍价也重回区间振荡运行。逐渐回归基本面后,镍价后市将何去何从呢?

前期利好消息引发镍价上涨

对于前期的镍价连续上涨行情,市场人士认为,一方面是前期宏观面利好提振了市场情绪,G20峰会期间中美两国元首举行会晤,美方不再对中国产品加征新的关税;另一方面印尼洪水、嘉能可镍铁厂泄露等事件点燃了市场做多行情。

一德期货分析师谷静认为,前期镍价上涨的部分动力来自LME市场。在5月24日盘面涨停前后几个交易日,LME库存注销仓单比大幅走升,且LME现货升贴水由深贴水转为升水。同时,大户持仓数据显示,有30%—39%的持仓集中在一个大户手中,这引发了市场对LME挤仓的猜测。随着国外挤仓结束,库存又开始大幅增加,升贴水再度回归至贴水状态。国内市场随之开始变化,进口盈利窗口关闭。

谷静表示,整个二季度的镍价走势相当纠结。从供需基本面角度来看,镍铁供应5月份开始出现供应过剩,但是在这种背景下,镍价并没有如预期走弱,主要还是受LME挤仓影响。此后又有供应端消息扰动,包括山东鑫海老厂关停以及印尼暴雨、地震等自然灾害影响,但整体上看供应端并未受到很大影响。

市场人士认为,随着G20会议结束,宏观利多出尽后,当前镍价正在逐渐回归基本面。长江期货分析师吴灏德表示,此次镍价下跌就是对前期因宏观面利好预期连续上涨的修正。谷静认为,当前镍铁供应过剩,宏观利好以及消息炒作消化之后,镍价终究回归基本面。建信期货分析师卢金称,目前镍上下游产业链整体库存压力较大,后期影响镍价的主要因素还是不锈钢的高库存和镍铁投产的压力。

后市供强需弱令镍价难有起色

“当前镍市供给宽松而需求疲软,预计镍价继续回调的可能性较大。”吴灏德表示,目前来看,镍市供给宽松格局不变。首先在镍矿端,数据显示,6月28日我国港口镍矿库存为1308.39万吨,镍矿整体供应充足。其次在镍铁端,山东鑫海新增产能投放后,镍铁供应增量已经逐渐体现。他表示,接下来还有大量镍铁产能会陆续投放,预计7月份镍铁投复产计划将带来约2900金属吨的供应增量,镍市供应宽松格局不变。

卢金也表示,今年国内外新增镍铁产能压力较大,远超市场预期。国内方面,比如内蒙古奈曼经安12台33000KVA设备预计7月底投产,山东鑫海8台炉子新增产能5月前已全部投产;国外方面,印尼青山、印尼德龙也不断释放产能。

下游不锈钢方面,数据显示,截至6月28日,无锡和佛山两地不锈钢库存为47.36万吨,虽然比上周小幅减少2.87%,但依然处于年内高位。对此,卢金认为,三季度作为传统消费淡季,不锈钢预计将维持高库存压力。

在谷静看来,目前不锈钢依旧处于高库存状态,近两周不锈钢价格有上涨态势,不锈钢生产企业利润得到一定修复。同时,根据7月份排产情况来看,不锈钢产量依旧处于高位,然而当前处于消费淡季,短期内高产、高库状态依旧对不锈钢价格形成制约。

吴灏德认为,目前不锈钢多头行情难以持续。上周不锈钢价格在镍价上涨以及钢厂联合挺价的带动下连续上涨,304冷轧价格周度涨幅为100—200元/吨,但是价格连续上涨却未能使成交明显好转。他表示,6—7月为传统消费淡季,终端需求差更是不争事实。

沪镍库存方面,卢金表示,由于近期进口窗口打开,保税区和海外货源不断流入,上期所库存出现明显回升。数据显示,截至7月2日,沪镍库存增至1.68万吨,比上月增加104.14%,创下2018年7月以来新高。

但从终端需求来看,卢金称,今年有色下游需求整体疲弱。房地产方面,虽然1—5月累计投资同比增速高达11.2%,但是房地产销售同比减少1.6%。他表示,在当前房地产调控仍不放松、融资可能收紧的背景下,房地产高投资预计难持续。新能源汽车方面,今年的新能源补贴从6月29日开始整体降低50%,下降幅度较大。这对硫酸镍消费的影响显现,纯镍需求逐渐下降。他告诉期货日报记者,由于三季度是下游传统消费淡季,预计镍产业链将延续当前高库存状态,镍价易跌难涨。

吴灏德认为,目前镍价已回归供强需弱的基本面,并且国际贸易摩擦不确定性的再度增强加快了镍价下跌的进程。7月1日,美国贸易代表办公室发布拟对欧盟产品加征关税的补充清单,总规模达40亿美元。另外,目前中美双方尚无达成协议的时间表。这使市场预期由积极再度转为悲观。他表示,镍价在下破98400元/吨之后,下跌空间已经打开,大概率以继续走弱为主。另外,后期需关注贸易谈判的进展、美元指数强弱变化以及国内外新增镍铁产能的投放进度。