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华泰期货:需求推动力量不足 镍价反弹幅度受限

作者:作子 时间:2018-12-04 13:37:28
摘要:镍市逻辑:现货市场:俄镍较无锡1812合约贴水200元/吨,金川镍较无锡1812合约升水7500元/吨。中期逻辑:上周,

镍市逻辑:

现货市场:俄镍较无锡1812合约贴水200元/吨,金川镍较无锡1812合约升水7500元/吨。

中期逻辑:上周,精炼镍现货进口继续亏损,上期所镍仓单有所下降,LME库存下降格局不变;镍中长期逻辑不变,即绝对镍价仍然比较低,全球范围内精炼镍供应环比增量有限,而需求则不断增加,因此镍大方向依然看涨。

短期逻辑:由于此前产业链上镍铁、不锈钢利空因素均已释放,因此镍价企稳反弹预期兑现;另外,由于镍铁供应逐步充沛,镍铁价格或被压制在低位,这限制镍价的反弹空间;另外,不锈钢终端整体疲弱格局不变,需求方面难以提供反弹动力,因此镍价反弹高度受限。

走势分析:

3日,进口镍对金川镍贴水快速收窄,至7500元/吨,进口镍对电子盘贴水扩大至200元/吨,金川镍升水收窄至7500元/吨;二者价差收窄主要是金川镍升水的快速下降。

3日镍仓单下降77吨,仓单量总量至1.41万吨,当日现货市场成交整体仍然有限,下游企业谨慎心态未变,按需采购为主。

进口继续维持低迷格局,3日精炼镍进口亏损仍然维持,整体进口亏损依然比较大。

LME库存3日下降726吨,降幅较上周加快,目前LME镍库存至21.28万吨,LME大方向去库存依然没有变化。

镍铁镍矿方面,3日,镍矿CIF报价持平。镍铁价格3日报价平稳,但此前大幅下调,镍铁预期展望仍然低迷,但对镍价影响趋弱。

不锈钢市场方面,3日不锈钢现货指导价格普遍持平至小幅上调,现货市场方面,青山1月期报盘普遍上调200元/吨,不锈钢市场有所企稳。

综合情况来看,由于此前产业链上镍铁、不锈钢利空因素均已释放,因此镍价企稳反弹预期兑现;另外,由于镍铁供应逐步充沛,镍铁价格或被压制在低位,这限制镍价的反弹空间;另外,不锈钢终端整体疲弱格局不变,需求方面难以提供反弹动力,因此镍价反弹高度受限。