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10月镍铁产量环比小幅下降 镍铁供应压力缓和

作者:九子 时间:2018-11-09 11:00:17
摘要:镍市逻辑:现货市场:俄镍较无锡1811合约升水400-500元/吨,金川镍较无锡1811合约升水8000元/吨。中期逻辑

镍市逻辑:

现货市场:俄镍较无锡1811合约升水400-500元/吨,金川镍较无锡1811合约升水8000元/吨。

中期逻辑:上周,精炼镍现货进口转为盈利,上期所镍仓单继续下降,LME库存下降格局不变;镍中长期逻辑不变,即绝对镍价仍然比较低,全球范围内精炼镍供应环比增量有限,而需求则不断增加,因此镍大方向依然看涨。

短期逻辑:产业链上,不锈钢现货市场依然较为疲惫,但是因原料低迷,目前仍然能够维持利润,因此短期需求仍在,需求预期主要体现在价格上,而难以体现在产量上。镍铁市场经过连续的碎步补跌,加上国内企业搜集了印尼镍铁浮余供应,因此镍铁自我驱动预期缓解。镍进口窗口打开,导致仓单增加,短期的供应弹性已经出来,这种情况下,镍价格已经缺乏基本面的打击力量,而宏观需求好转或将开始支撑镍价有反弹预期。

走势分析:

8日,进口镍对金川镍贴水小幅扩大,至7700元/吨,进口镍对电子盘升水持平至450元/吨,金川镍升水持平至8000元/吨;二者价差小幅扩大是因进口镍报价区间微调所致。

8日镍仓单下降65吨,仓单量总量降低至1.27万吨,当日现货市场成交有所活跃,中间商逢低收货兴趣增加,当前现货市场供应依然相对充足,进口镍升水保持平稳。

LME库存8日延续下降格局,但降幅较低,目前LME镍库存下降至20.45万吨,国内精炼镍对镍铁的贴水保持,去库存预期仍然保持,LME大方向去库存依然没有变化。

镍铁镍矿方面,8日,镍矿价格平稳,镍铁价格持平,据SMM调研了解,10月高镍生铁环比下降1.50%至3.63万镍吨,一方面,辽宁地区因环保及部分工厂检修,产量下降20.57%至0.22万镍吨;另一方面,内蒙古地区因限电影响,产量下降13.73%至0.45万镍吨。随着辽宁工厂检修结束和内蒙限电情况改善,SMM预计11月高镍生铁产量环比增1.50%至3.69万镍吨。我们对镍铁判断不变,即镍铁供应预期仍然以增加为主,但是短期的弹性我们认为已经释放,对镍价格压力缓和。

不锈钢市场方面,8日不锈钢现货指导价格普遍下调50元/吨,另外继青山下调远期报价之后,其他钢厂跟进,拖累现货报价。

综合情况来看,产业链上,不锈钢现货市场依然较为疲惫,但是因原料低迷,目前仍然能够维持利润,因此短期需求仍在,需求预期主要体现在价格上,而难以体现在产量上。镍铁市场经过连续的碎步补跌,加上国内企业搜集了印尼镍铁浮余供应,因此镍铁自我驱动预期缓解。镍进口窗口打开,导致仓单增加,短期的供应弹性已经出来,这种情况下,镍价格已经缺乏基本面的打击力量,而宏观需求好转或将开始支撑镍价有反弹预期。